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读懂上市公司收购

时间:2019-10-28 19:24:14

在前一篇文章中,我们讨论了上市公司收购的概念、分类和投资者应注意的事项。本文将进一步介绍上市公司收购过程中信息披露的特殊要求以及强制邀请收购的知识要点。让我们看看!

1.上市公司在购买时对信息披露有什么特殊要求吗?

购买者购买上市公司可能导致公司股价发生变化,目标公司的实际控制权也可能因购买而发生变化。为了保护股东对上市公司的知情权,使中小股东更好地了解收购方和收购进展,并在此基础上判断是否继续持有公司股份,以防止中小投资者因突然收购而遭受利益损失,现行规则对收购方的信息披露提出了特殊要求。

根据相关规定,当购买人持有的股份达到上市公司已发行股份的5%时,需要进行信息披露。具体而言,当投资者及其关联方通过证券交易、协议转让、行政转让或变更、执行法院裁决、继承、捐赠等方式持有上市公司已发行股份的5%时。证券交易所应当自事实发生之日起3日内编制股权变更报告,通知上市公司,并予以公告。

投资者持有的股份及其一致行动达到上市公司已发行股份的5%后,其在上市公司已发行股份中享有权益的股份比例增减5%以上的,应当履行报告和公告义务。具体而言,如果投资者及其一致各方拥有的权益达到或超过公司已发行股份的5%,但未达到20%,应编制简化的权益变动报告。投资者及其关联方是上市公司最大股东或实际控制人的,应当编制详细的权益变动报告。达到或者超过上市公司已发行股份的20%但不超过30%的,应当编制详细的股权变更报告。

2.在什么情况下要约收购是强制性的?

上市公司持股比例不超过30%的,收购人可以自愿选择是否以要约方式收购上市公司股份,以要约方式收购上市公司股份的,收购股份比例不得低于上市公司已发行股份的5%。然而,当持股比例达到30%以上时,收购方将对上市公司拥有强大的控制权。为确保交易公平,并让其他股东(特别是中小股东)有平等机会向买方出售所持股份,相关法律法规规定了强制性要约收购制度。

在公开要约收购时,为了平等对待股东,收购人向所有股东发出的要约收购要约中的每一个条件都同样适用于同一类股权的每一个股东。要约收购时,收购人应当编制要约收购报告书,说明收购人的情况、要约收购的目的、要约收购的数量、要约收购价格、要约收购条件、对上市公司的影响等。并公开宣布。同一类型股票的购买者的报价不得低于购买者在提示性宣布报价前6个月内购买股票支付的最高价格。如果只是部分收购,当目标公司的股东承诺出售的股份多于收购方打算购买的股份时,收购方应按照相同的比例从每个承诺的股东处购买。

3.股东可以撤回预先接受的报价吗?

当然.预接受意味着被收购公司的股东最初同意接受要约。同意接受要约的股东为预接受股东,应当委托证券公司办理相关预接受手续。要约收购期限届满前三个交易日,预收股东可以委托证券公司办理撤回预收要约的手续。

提示:

上市公司的收购很复杂。建议投资者在首次披露持股情况后,关注收购人的情况,认真研究和跟踪收购人的情况、收购计划和进展,以及收购对上市公司的影响,从而做出合理的投资决策。

(本文由中国证监会中小投资者服务中心撰稿)

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